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高华证券:横盘震荡 题材股机会丰富

2019-10-09 13:38:59来源:励志吧0次阅读

高华证券:横盘震荡 题材股机会丰富 2010-09-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

横盘震荡,题材股机会丰富随着美国数据的疲软被微观数据和估值向好所抵消,我们预计欧洲市场在未来三个月将呈现横盘震荡走势。我们认为,市场在今年晚些时候将打破这一格局并进入上行通道。相对于在欧洲国内和美国市场开展业务的公司,我们继续关注面向金砖四国开展业务的公司,并更加青睐稳定增长型和高收益率股票。

市场情绪摇摆不定今年迄今为止,股市的表现一直令人失望。虽然波动频频,却无出色表现。市场陷入了我们称之为“横盘震荡”的走势中,市场情绪摇摆不定,一方面为结构性问题和宏观经济数据而担忧,另一方面又得到利润强劲复苏和微观数据向好的支撑。我们认为,估值和稳健的资产负债状况将最终赢得投资者的支持,并将在今年晚些时候把市场推出横盘震荡的交易区间,但我们也认识到,投资者可能需要一些时间来获得足以缓解其担忧情绪的信息。我们预计斯托克600指数将在未来3个月内达到260点,未来6个月内达到280点。随着股市表现被投资者对增长型股票的追求以及对国内业务疲软公司的退避三舍所主导,更具持续性的走势已经在暗中逐渐酝酿。我们预计目前的环境孕育着众多题材股投资机会。

市场计入了经济的进一步疲软市场似乎正在消化经济活动的显著放缓和领先指标的进一步疲软。市场对通缩忧心忡忡,但对其风险的担忧和与日本相提并论的做法或许是过度紧张了。但我们的题材观点与我们对去杠杆化导致国内经济活动疲软的看法一致。从这方面来看,目前的市场状况和日本有某些相似之处:泡沫破裂后,全球业务比重大的企业比国内业务比重大的企业股票表现更好,资产负债状况良好和高股息收益率的企业表现也十分出色。

继续关注新兴市场增长型、高收益率和“稳定增长”股票相比在欧洲和美国业务比重大的企业(GSSTDOME和GSSTAMER),我们依然更看好在新兴市场和金砖四国业务比重大的企业(GSSTBRIC)。我们仍然更青睐增长稳定、回报率强劲的公司(GSSTGRTH)以及高收益率、资产负债状况良好的公司(GSSTHIDY)。我们预计企业活动也将成为关键题材。

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