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钢铁:钢价振荡偏弱 荐9股

2019-10-09 16:04:59来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价振荡偏弱 荐9股 2016-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周期研判:钢厂检修增多但未主动减产,钢价振荡趋弱本周行业供需形势仍然不佳但恶化速度有所放缓:1)钢价环比跌幅收窄至2.02%,其中长材下跌2. 9%;2)钢材社会库存环比降幅略有扩大至0.99%,其中长材下降1.09%。一方面,钢厂在盈利回落之际,逐渐通过例行检修、调低入炉矿石品位等手段缓解了部分供给压力,本周16 家钢厂高炉产能利用率环比仅略增0.06%,且高炉开工率在连续两月回升之后,首次下降0.14%;另一方面,下游终端在前期悲观情绪释放之后,采购节奏有所恢复,本周沪终端线螺采购量环比增长14.58%。尽管1季度天量信贷资金因滞后效应可能会对 季度投资形成一定支撑,但考虑到淡旺季因素,6-8月需求环比改善的可能性依然偏低,而目前行业盈利水平虽已触及钢厂现金利润(考虑库存周转因素,螺纹、热轧吨钢毛利分别为-270元、-45元)但距离主动减产仍需时日,因此,预计后期钢价振荡中偏弱。同时,考虑到目前上海地区热螺价差高达 80元、冷热价差低至290元,而供应端热轧、螺纹,热轧、冷轧具有相互调节途径,后期热轧现货补跌压力会更大。

电商观点:板块飘红,上海钢联专注产业链平台体系构建本周创业板迎来久违大涨,钢铁电商板块随之集体飘红,其中完成电商平台升级的五矿发展涨势强劲,周涨幅达20. 9%。本周上海钢联公告加码煤炭电商同时放弃金控项目,集中资源布局线上平台产业链体系构建,表明线上平台发挥协同效应或强化流量粘性,进而展开后端金融等增值服务方可高效变现。

价格判断:期货振荡为主,热轧/矿石下行压力相对更大目前螺纹、热轧、矿石期货贴水幅度分别为5. %、12.26%、12.15%,鉴于当前阶段现货钢价上涨无动力、下跌无空间,预计钢材期货价格短期走势也将振荡为主。其中,考虑到短期热轧现货补跌压力更大,中长期热轧供需格局或将更弱(需求更多面向制造业更难稳增长、供给因国企占比较大市场化出清历程更长),即便当前热轧期货贴水幅度超过螺纹,但短期下行空间或相对更大,而考虑到钢厂逐步显现控制产量迹象,矿石期货短期下行压力也相对更大。

股票投资:股票市场行业间分化缩小,关注结构性机会本周钢铁行业指数上涨 .67%,跑输全A指数1.95%。历经去年巨亏之后,钢铁行业阶段性最坏时候已经过去,不必对行业过于悲观。即便当前价格回调使得板块整体性机会不足,但在行业间分化不大的股票市场环境中,板块某些结构性机会可以适当关注,包括传统领域一些低估值转型、主题个股,如新兴铸管、大冶特钢、河钢、首钢;同时,部分成长型个股在周期转弱之际也具有一定相对优势,包括玉龙股份、应流股份、欧浦智网、中钢国际、法尔胜。

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